Original-Research: Hawesko Holding AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2013
Empfehlung: Halten
seit: 19.02.2014
Kursziel: 44,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner

Château Classic wird nicht weiter fortgeführt
 
Da die erhoffte Belebung bei der Nachfrage nach absoluten Spitzenweinen bei
der französischen Tochtergesellschaft Château Classic auch 2013
ausgeblieben ist, hat die Hawesko Holding AG nun konsequent die Reißleine
gezogen. Das äußerst volatile Geschäft wird nicht mehr fortgeführt, zumal
auch auf mittlere Sicht keine kräftige Erholung zu erwarten war. So waren
im abgelaufenen Jahr bei Château Classic zwar Belastungen zu verkraften,
jedoch ermöglicht die Aufgabe dieser Aktivitäten nun einen unbelasteten
Start in das angelaufene Geschäftsjahr 2014.
 
Dagegen sind aus den sonstigen Konzernbereichen weitgehend positive
Nachrichten zu vernehmen. Auftretende Ergebnisbelastungen waren hierbei den
wichtigen Zukunftsinvestitionen geschuldet, die aber mittel- bis
langfristig ihre Rendite abwerfen werden. Eine große Rolle spielt hier auch
das Onlinegeschäft. Zahlreiche neue Konzepte im Internet sollen das
klassische Geschäft mit dem Onlinevertrieb verzahnen und zusätzlich neue
Kundengruppen erschließen.
 
Angesichts des Trends zu mehr und vor allem höherwertigerem Weinkonsum
sehen wir Hawesko weiter in einem äußerst attraktiven Markt. Allerdings
kommt dieser Trend in Deutschland nur langsam voran, während in anderen
Ländern deutlich mehr Wert auf hochwertigen Weinkonsum gelegt wird. Vor
diesem Hintergrund halten wir das verstärkte Auslandsengagement, speziell
in Ländern wie der Schweiz oder Schweden, für sehr lukrativ. Zur
Verstärkung des Auslandsgeschäfts halten wir auch weitere Akquisitionen für
möglich.
 
Die Zahlen für 2013 stellen für Hawesko kein Ruhmesblatt dar. Allerdings
werten wir es positiv, dass das Management bei negativen Entwicklungen
konsequent gegensteuert und notfalls Aktivitäten beendet, wenn sie nicht
mehr attraktiv erscheinen. Mit der Aufgabe von Château Classic hat sich
Hawesko nun wieder eine solide Ausgangsbasis für die Fortsetzung der
gewohnten Wachstumsstrategie geschaffen.
 
Der Weinhändler verfügt nach wie vor über hervorragende
Langfristperspektiven und dementsprechend auch die Hawesko-Aktie. Das
Kursziel belassen wir daher unverändert bei 44 Euro und bestätigen auch
unser Rating „Halten“. Auf mittlere Sicht halten wir Kurse um 50 Euro für
möglich, wenn die Auslandsexpansion weiter planmäßig voranschreitet und
sich die gute Positionierung im bedeutsamer werdenden Onlinegeschäft
auszahlt. Daneben bietet die Hawesko-Aktie trotz des vorübergehenden
Ergebnisrückgangs immer noch eine Dividendenrendite von über 3 Prozent.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12201.pdf

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Quelle: EQS