Original-Research: Hawesko Holding AG – von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahle 2011
Empfehlung: Halten
seit: 10.08.2011
Kursziel: 38,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Verkaufen auf Halten am 10.08.2011
Analyst: Thorsten Renner

Der Wein-Absatz sank im ersten Halbjahr um 2,5 Prozent, erhöhte sich
wertmäßig aber um 1,5 Prozent. Deutlich gewachsen ist dagegen die Hawesko
Holding AG. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 14,1 Prozent auf 95,1
(Vj. 83,3) Mio. Euro. Zum Wachstum trugen erneut alle drei
Geschäftsbereiche bei. Allerdings war das Vorjahresquartal durch den
Verkauf der Beteiligung an Majestic Wine und den daraus resultierenden
Ertrag von 3,3 Mio. Euro geprägt. Bereinigt um diesen Effekt kam das
Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter um 47 Prozent auf 3,6 (2,5) Mio.
Euro voran.
 
Auch wenn sich die erfreuliche Entwicklung im zweiten Quartal fortgesetzt
hat, hielt der Vorstand an seiner Einschätzung für das Gesamtjahr fest. Da
wir bisher mit unserer Prognose bereits über den Schätzungen der
Gesellschaft lagen, behalten wir unsere Erwartungen ebenfalls bei. Wir
belassen unser Kursziel daher bei 38,00 Euro, ändern unser Rating nach dem
Kursrückgang aber von „Verkaufen“ in „Halten“.
 
Rückblickend war unsere Verkaufsempfehlung beim Kurs von 41 Euro richtig,
denn zwischenzeitlich notiert die Hawesko-Aktie wieder deutlich niedriger.
Dies hat beispielsweise auch der Vorstandsvorsitzende Alexander Margaritoff
genutzt, der einige Aktien sogar unter 30 Euro erwerben konnte. Die
schnelle Rückkehr auf das aktuelle Kursniveau unterstreicht die relative
Stärke der Aktie und belegt, dass Hawesko ein erstklassiger Qualitätstitel
ist. Die Dividendenrendite von aktuell 4,5 Prozent begrenzt zugleich das
Risiko nach unten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11399.pdf

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Quelle: EQS